零基础学金融投资理财 陈小军 行业本质左右企业存亡理念创立人 《投资新思路》丛书作者

陈小军 行业本质左右企业存亡理念创立人 《投资新思路》丛书作者

来源｜左右存亡的行业本质（ID：）

金融早于投资兴起，从投资行业进入我国至今，进入投资行业的人以金融从业者居多，导致不少人将投资误当成金融。在理论上，虽然两者的对象都是“经济”，但侧重点不同。从学科上来讲，金融学，是研究“钱”的融通，用于调整经济运行的机理，侧重调整现在；金融是现代经济的血液。投资学，是研究“钱生钱”，“钱”可以投入实业，实体经济，也可以投入到虚拟经济，侧重预测未来；投资是现代经济的造血中心。

因此，投资不是金融。我们来看看金融与投资的区别具体在哪些方面：

（一）理论基础不同。金融建立在市场“无风险”的基础上，而投资学建立在“风险计算”的基础上。金融学的理论基础是有效市场理论和理性人假设。如金融学研究的利用应用数学工具来为金融行为建模，只有在市场理性等假设成立的情况下，这种分析才可靠，如果假设条件的不成立，市场反复无常，这种分析就会缺乏价值。而投资学的理论基础是市场非理性，或者说是“市场先生假说”，如果没有市场反复的狂躁不安和情绪极端低落，价值投资者不可能有机会投资成功。

（二）研究对象不同。金融学的研究对象是金融工具的价格，而投资学的研究对象是金融工具的价值。金融学认为风险来自价格的波动程度和波动过程；对投资学而言，价格的波动程度和波动过程是与风险无关的，他们只关心价值是多少，市场先生提供的买家是否具有足够的安全边际和利益。

（三）研究方法不同。现代金融学已经完全将学科引入到复杂的数学工具应用上，而投资学的研究方法是，基于公司财务数据和管理能力采用现金流贴现方法的理性价值计算。因此巴菲特说，如果计算一家企业的价值复杂到需要使用电脑的话，那他早就失业了。

（四）内涵和外延不同。金融注重研究“钱”的融通，调整经济发展机理。投资注重钱生钱，除了研究金融概念上的投资，还研究投入实业、实体经济等。

金融和投资，可以说既有联系，也有区别。金融也研究投资，在金融学可中证券投资只是金融的一个分支；而投资学也研究金融性投资。但由此就说投资学是金融学的一部分，可能有失偏颇。只是由于国内很多高校的投资学是由金融学衍生的专业，所以很多课程重叠，造成很难区分。

投资是风险的价值，金融是流动的价值。

固定资产投资创造一次价值；

金融投资扩大一次价值；

股权投资创造二次流通价值；

衍生投资扩大二次流通价值；

投资是拉动国民经济的三驾马车之一，投资的极端模式是投机和**。金融注重系统性的流动，在整个市场层面以储蓄、借贷、租赁、股权、保险等方式实现低风险融通，实现市场上资金的最优配置。

二者的出发点、作用、指导思想不同，在货币市场上基本是交易的对手，只不过在融资这个点上有交叉。有人做了一个形象的比喻，经济是肌体，金融是经济的血液，投资是经济的造血中心。我用一个词将三者串起来，经济是由过去的养分组成，金融承载经济现在的养分，投资是生产经济未来的养分。

在写作《投资新思路》丛书的过程中，查阅了大量学者的研究，总结这些研究的结果显示：在投资上采用金融方式，会增加投资风险，降低投资收益。事实上，这两年不少知名的投资机构陷入困境，分析发现就是这些机构做股权投资采用了金融的方式，导致风险增大，收益率降低，最后自身陷入泥潭。这些机构中不乏管理数百亿，甚至上千亿的知名机构。这些陷入困境的投资机构都有一个共性，就是管理团队主要以金融背景为主，在一些投资项目上采用了金融的方法从事投资，最后走向困境，

在我国“IPO套利失效”“经济从自由竞争走向垄断竞争”“企业从财务并购走向产业并购”“国企从管资产走向管资本”的新形势下，投资就需要回归到用投资的方式，不能再采用金融的方式。

我国的股权投资已经走过了“捡钱”时代和“抢钱”时代，进入了靠专业能力的“挣钱”时代；“投得进、能上市”的渠道能力终将被“可赋能、会赚钱”的专业能力所取代。投资是以风险算计为基础，以获利退出为目的，不是做“钱”的融通；投资在精不在多。

投资不是金融。投资需要采用投资的方式；投资采用金融的方式，会导致失败率提高，收益率降低。详见《投资新思路：新形势下的股权投资》一书中的分析。

投资机构采用金融的方法做投资，会导致投资机构金融化，最后可能导致管理公司自身陷入困境。

认清行业本质，保持竞争优势。

作者简介：

陈小军，“行业本质决定企业盈亏数量级、左右企业存亡”理念创立人，《投资新思路》丛书作者，中国科学院大学博士研究生、清华大学硕士；民建中央企业委员会副主任、清华大学经济管理学院研究生校友导师、清华大学X-Lab创业导师、中央财经大学会计学院研究生校外客座导师；兼任中国管理科学学会创新管理专委会执行委员、北京市人民法院人民陪审员、中国中小商业企业协会志愿服务专家。曾先后兼任民建中央制造业组秘书长、副组长等职务。

20岁大学毕业，先后获得汽车摩托车制造、工业企业管理、会计、工商管理、管理科学与工程五个不同专业不同层次的学历学位。响应工作需要，先后应急到汽车零部件、化工、农业、食品、国际贸易、电商等行业负责企业经营，虽得到不同教训，但均将每家企业某方面的业绩做到国内同期同行业的前三名。

2014年放弃一家知名企业抛出的出资成立10亿元产业基金的橄榄枝，出任日本SBI（原软银投资）中国公司首席投资官、国内规模靠前的基金管理公司总经理等。但始终觉得自己浮于表面的财务数据分析，浮于细枝末节的“术”，未能找到冰山下、深层次的、本质的“道”，于是申请攻读中国科学院大学的博士学位，开创性提出“行业本质决定企业盈亏数量级、左右企业存亡”的全新企业经营和投资理念，并出版了适合企业经营者、投资人和有理财需求的老百姓阅读的以简驭繁的《投资新思路》丛书。

先后获得所在企业“十大劳动模范”“民建北京市优秀会员”“SBI中国2014年度最佳撮合奖”“中国2015年度基础建设领域最佳产业投资人”“2016中国财资管理杰出贡献奖”“民建中央2020年参政议政工作先进个人”等荣誉称号。

（市场有风险，投资交易需谨慎。所涉标的不做任何推荐，据此投资交易，风险自负。）